طلا در سقف تاریخی؛ بازار آماده ادامه صعود است یا اصلاح؟
بازار طلا در آغاز هفته جدید در محدودههای تاریخی قرار گرفته است؛ طلای ۱۸ عیار حوالی ۲۳.۳ میلیون تومان، سکه امامی در محدوده ۲۳۳ میلیون تومان و اونس جهانی نزدیک ۴۴۳۰ دلار ایستادهاند. اما بررسی رفتار بازار نشان میدهد ادامه مسیر قیمتها بیش از آنکه به یک عامل وابسته باشد، به همزمانی نرخ دلار، طلای جهانی و ریسکهای سیاسی بستگی دارد.
به گزارش تجارت امروز؛ بازار طلا و سکه پس از یک هفته پرنوسان، معاملات شنبه ۱۴ شهریور را در شرایطی آغاز میکند که قیمتها همچنان نزدیک سقفهای تاریخی قرار دارند. در آخرین نرخهای ثبتشده، هر گرم طلای ۱۸ عیار حدود ۲۳ میلیون و ۳۶۴ هزار تومان و هر مثقال طلای ۱۸ عیار حدود ۱۰۱ میلیون و ۲۱۰ هزار تومان قیمتگذاری شده است.
در بازار سکه نیز سکه امامی در محدوده ۲۳۳ میلیون و ۵۰۰ هزار تومان قرار گرفته است؛ رقمی که در مقایسه با یک هفته قبل، افزایش قابل توجهی را نشان میدهد.
اما نکته مهمتر از قیمت فعلی، رفتار بازار در برخورد با سقفها است. طلا در روزهای اخیر یک بار دیگر به محدودههای بالاتر حرکت کرده، اما عقبنشینی اونس جهانی و کاهشهای مقطعی دلار نشان داده است که بازار در این سطوح دیگر یک مسیر صعودی یکطرفه ندارد.
سه نیروی اصلی بازار طلا
قیمت طلای داخلی را میتوان حاصل اثر همزمان سه متغیر اصلی دانست: اونس جهانی، نرخ دلار و انتظارات معاملهگران.
اونس جهانی در آخرین معاملات هفته ابتدا تا محدوده ۴۵۰۶ دلار صعود کرد، اما در ادامه تحت تأثیر انتشار دادههای اقتصادی آمریکا کاهش یافت و در نهایت حوالی ۴۴۳۰ دلار بسته شد.
این اتفاق برای بازار داخلی اهمیت زیادی دارد؛ زیرا در شرایطی که اونس بخشی از رشد خود را پس گرفته، باقی ماندن طلای داخلی در سطوح بالا نشان میدهد دلار داخلی همچنان بخش مهمی از فشار صعودی بازار را خنثی میکند.
به عبارت دیگر، برای آغاز یک اصلاح جدی در بازار طلای ایران، تنها کاهش اونس جهانی کافی نیست و بازار ارز نیز باید وارد مسیر کاهشی پایدار شود.
دلار؛ متغیری که فعلاً اجازه اصلاح عمیق نمیدهد
در روزهای اخیر، دلار آزاد تا محدوده ۲۲۳ هزار تومان پیش رفت و سپس با نوسان و اصلاح جزئی مواجه شد. در معاملات پشتخطی نیز نرخ دلار همچنان در محدوده بالای ۲۲۰ هزار تومان قرار داشت.
این رفتار یک پیام مهم برای بازار طلا دارد: تا زمانی که دلار در محدودههای بالای فعلی تثبیت شده باشد، کاهش اونس جهانی لزوماً به افت سنگین طلای داخلی منجر نمیشود.
به همین دلیل، بازار طلا در شرایط کنونی بیشتر در معرض یک «اصلاح محدود» قرار دارد تا یک ریزش سنگین مگر آنکه همزمان در بازار ارز و اونس جهانی تغییر محسوسی رخ دهد.
چرا سکه حساستر از طلاست؟
سکه امامی در هفته گذشته عملکردی تندتر از طلای خام داشت. این قطعه در یک مقطع با رشد روزانه چندمیلیونی مواجه شد و در محدوده ۲۳۵ میلیون تومان نیز معامله شد.
این رفتار نشان میدهد علاوه بر ارزش ذاتی طلا، تقاضای احتیاطی و انتظارات معاملهگران نیز در بازار سکه فعال است.
از این رو، در صورت ادامه روند صعودی دلار، سکه میتواند سریعتر از طلای ۱۸ عیار رشد کند. در مقابل، اگر بازار وارد فاز اصلاح شود، سکه نیز به دلیل حساسیت بیشتر به تغییر انتظارات میتواند فشار فروش شدیدتری نسبت به طلای خام تجربه کند.
سیگنال متناقض سیاست و اقتصاد
یکی از مهمترین عوامل تعیینکننده مسیر بازار در روزهای آینده، وضعیت سیاسی است.
از یک طرف، ادامه تنشها، تحریمها و نگرانی درباره تجارت خارجی و تنگه هرمز به افزایش تقاضای احتیاطی برای داراییهایی مانند دلار و طلا کمک میکند. از طرف دیگر، هرگونه خبر معتبر درباره آغاز مذاکره یا کاهش تنش میتواند انتظارات تورمی را کاهش دهد و بخشی از سرمایههای واردشده به بازار طلا و ارز را خارج کند.
بنابراین بازار فعلی بهشدت خبرمحور شده است. یک خبر سیاسی معتبر میتواند جهت دلار را تغییر دهد و همان تغییر، با ضریب بیشتری به بازار سکه منتقل شود.
بانک مرکزی میتواند ترمز بازار باشد
در طرف دیگر معادله، سیاستگذار قرار دارد. بانک مرکزی اعلام کرده در صورت شکلگیری نوسانات غیرعادی از ابزارهای ارزی خود برای مداخله استفاده خواهد کرد. این موضوع باعث میشود معاملهگران در عین توجه به روند بنیادی بازار، احتمال دخالت بازارساز را نیز در محاسبات خود لحاظ کنند.
اما مداخله ارزی بهتنهایی نمیتواند روند بازار را برای مدت طولانی تغییر دهد. در صورتی که فشار تورمی و ریسک سیاسی پابرجا بماند، اثر سیاستگذار بیشتر میتواند به شکل کاهش سرعت رشد و ایجاد نوسان ظاهر شود تا تغییر کامل روند.
طلای ۱۸ عیار در محدوده حساس
از نظر رفتار قیمتی، محدوده ۲۳.۳ تا ۲۳.۴ میلیون تومان اکنون اهمیت زیادی برای طلای ۱۸ عیار دارد. حفظ این محدوده میتواند نشانه باقی ماندن تقاضا در بازار باشد؛ در حالی که از دست رفتن آن، احتمال اصلاح قیمت به سمت سطوح پایینتر را افزایش خواهد داد.
در مقابل، بازگشت قیمت به بالای محدوده ۲۳.۶ میلیون تومان میتواند نشان دهد که بازار دوباره در حال آزمایش سقفهای جدید است.
این سطوح البته پیشبینی قطعی نیستند و صرفاً بر اساس رفتار اخیر قیمت قابل ارزیابیاند.
سناریوی محتمل برای بازار
با کنار هم گذاشتن عوامل موجود، سناریوی محتملتر برای معاملات پیش رو نوسان در سطوح بالا همراه با اصلاحهای مقطعی است.
در سناریوی صعودی، اگر دلار بالای محدوده ۲۲۰ هزار تومان باقی بماند و اونس جهانی نیز دوباره به سمت سقفهای اخیر حرکت کند، فشار صعودی بر بازار داخلی افزایش خواهد یافت و عبور طلای ۱۸ عیار از سقفهای اخیر دور از انتظار نخواهد بود.
در سناریوی اصلاحی، اگر دلار از محدودههای حمایتی خود پایینتر بیاید و اونس نیز زیر سطوح فعلی تثبیت شود، بازار طلا و بهخصوص سکه میتواند با موج شناسایی سود مواجه شود.
بنابراین فعلاً نشانهای برای یک ریزش قطعی و عمیق دیده نمیشود، اما در همین حال ادامه صعود بدون استراحت نیز سناریوی کمریسکی نیست. بازار در نقطهای قرار گرفته که هر دو طرف معامله، یعنی خریداران و فروشندگان، منتظر یک محرک تازه هستند.
بازار طلای ایران اکنون بیش از هر زمان دیگری به دلار داخلی و اخبار سیاسی وابسته است. اونس جهانی اگرچه در محدوده تاریخی قرار دارد، اما نوسان آن بهتنهایی نمیتواند جهت بازار داخلی را تعیین کند. تا زمانی که دلار در سطوح بالای فعلی باقی بماند، اصلاح طلای جهانی احتمالاً اثر محدودی بر قیمت داخلی خواهد داشت.
در مقابل، یک سیگنال سیاسی قدرتمند که بتواند نرخ ارز را به شکل پایدار پایین بیاورد، میتواند معادله را تغییر دهد و زمینه اصلاح بازار طلا و سکه را فراهم کند.
بنابراین مسئله اصلی بازار در شروع هفته جدید دیگر این نیست که طلا گران میشود یا ارزان؟ پرسش مهمتر این است که دلار در محدودههای تاریخی خود تثبیت میشود یا نخستین موج جدی اصلاح را آغاز میکند.
انتهای مطلب
